高盛交易部门认为，美股在经历11月的剧烈内部调整后，多项指标目前已完成“重置”。市场有效修正了大型科技股的极端看涨仓位，改善了市场广度，并缓解了约160亿美元的系统性抛压。随着市场恐慌情绪降温，以及AI投资主题从技术销售方拓宽至应用方，年底美股市场基础已变得更为稳固。

 

　　一个动荡的11月重置了市场仓位与情绪，为美股进入年度最后一个月提供了更清晰的路径。

 

　　根据高盛交易部门11月28日发布的最新观察，市场在进入12月前已出现积极信号，多项指标包括仓位、广度、波动率、系统性资金流等出现重置，大型科技股的过度看涨情绪已降温，市场上涨的广度显著改善，恐慌指数回落，为12月美股市场提供了“更清晰的起点”。

 

　　11月复盘：预期过热与“风格因子”动荡

 

　　据高盛顶级交易员Shawn Tuteja观察，在进入11月前，市场普遍对年底行情抱有极高期望，甚至一些长期看空的投资者也转为看多。然而，这种过度一致的看涨预期，叠加10月29日美联储鹰派立场的影响，引发了市场的剧烈调整。

 

　　报告指出，调整主要体现在市场内部结构上。例如，高盛的无盈利科技股指数（GSXUNPTC）从高点到低点下跌了约23%，而被做空最多的股票组合（GSXUMSAL）则下跌了约29%。