周三收盘后，科技巨头财报季将正式进入高潮 —— 谷歌(268.43, -1.50, -0.56%)（Google，股票代码：GOOG、GOOGL）、元宇宙平台公司（Meta，股票代码：META）与微软(542.07, 10.55, 1.98%)（Microsoft，股票代码：MSFT）将陆续发布财报；亚马逊(229.25, 2.28, 1.00%)（Amazon，股票代码：AMZN）与苹果(269, 0.19, 0.07%)（Apple，股票代码：AAPL）则将于周四公布业绩。

 

　　这一系列重磅财报无疑将影响未来数日的市场走向。不过，超威半导体（AMD(258.01, -1.66, -0.64%)，股票代码：AMD）与英伟达（Nvidia(201.03, 9.54, 4.98%)，股票代码：NVDA）的财报需等到下月 —— 两家公司分别定于 11 月 4 日和 11 月 19 日发布业绩。

 

　　市场最关注的核心问题包括：亚马逊、谷歌、Meta 与微软在人工智能（AI）领域的持续投入是否已产生回报、回报规模如何，以及它们还愿意投入多少资金用于扩建数据中心。

 

　　对苹果而言，关键问题在于 iPhone 17 系列上市最初几周的销量表现，及其与前代产品 iPhone 16 的对比。正是凭借 iPhone 的强劲势头，苹果市值于周二突破 4 万亿美元大关。由此，苹果成为继英伟达和微软之后第三家迈入 “4 万亿美元市值俱乐部” 的企业（目前微软市值已回落至 4 万亿美元以下）。

 

　　对科技行业而言，此次财报季堪称今年最重要的 “大考” 之一；对科技领域的投资者与分析师来说，这也是年内最关键的一周。

 

　　人工智能与云计算

 

　　对亚马逊、谷歌、微软等企业而言，人工智能及其对云计算支出的影响将是财报讨论的核心议题 —— 华尔街正密切关注这些企业旗下各项服务能否延续 “由 AI 驱动的增长” 态势。

 

　　瑞银(39.09, 0.49, 1.27%)集团（UBS）分析师卡尔・基尔斯特德（Karl Keirstead）在一份致投资者的报告中指出，与以往财报季相比，瑞银在本季度与亚马逊、谷歌、微软云计算业务的客户及合作伙伴沟通时，感受到了更积极的情绪。

 

　　今年以来，亚马逊股价表现落后于谷歌与微软：截至目前，亚马逊股价仅上涨 0.03%，而谷歌与微软股价分别上涨 33.2% 和 24.2%。基尔斯特德在报告中预测，本季度谷歌与微软的云计算业务增速将分别达到 32% 和 39%，而亚马逊云服务（AWS）的增速预计为 17%。

 

　　他表示，造成这一差距的核心原因在于：微软受益于 OpenAI（非上市公司代码：OPAI.PVT）对数据中心算力的旺盛需求，而谷歌则因 Gemini（谷歌 AI 模型）使用率攀升获得增长动力。尽管亚马逊是安索普公司（Anthropic，非上市公司代码：ANTH.PVT）的云计算服务商，但这家 AI 企业上周与谷歌达成协议，将使用多达 100 万块谷歌芯片为其 AI 软件提供算力支持。

 

　　“投资者对 AWS 增长的担忧，主要集中在其 AI 业务的布局情况，而非其在核心工作负载或基于 CPU 的工作负载领域，是否正被微软夺走大量市场份额，” 基尔斯特德写道。

 

　　他补充道：“若想让投资者对 AWS 2025 年三季度业绩的看法有所改善，就必须让投资者对……AWS 在 AI 计算工作负载领域的布局更有信心。”

 

　　不过，若剔除微软在 OpenAI 合作中的优势，其云计算业务增速预计仅为 22%，与 AWS 的 15% 增速差距缩小。

 

　　“考虑到 AWS 在核心业务（非 AI 相关）收入上的规模远大于微软，这一增速差距更为温和，也更易解释，” 基尔斯特德表示。